Bellek Hisseleri AI Güvenliği Endişeleriyle Geriledi

Bu durum, bellek hisselerini iki gerçeklik arasında sıkışmış bırakıyor. Yapay zeka güvenliği endişeleri gelecekteki altyapı harcamalarına gerçek bir risk getirdi. Ancak mevcut arzlar hâlâ sıkı, fiyatlar yükselmeye devam ediyor ve stoklar olağanüstü düşük seviyelerde bulunuyor. Analistler, stoklar düşük kaldıkça DRAM ve NAND fiyatlarının yükselmeye devam etmesini bekliyor.

Bellek Hisseleri AI Güvenliği Endişeleriyle Geriledi

Micron, SanDisk ve SK Hynix, yapay zeka güvenliğine ilişkin taze endişelerin bellek talebini vurmasıyla Pazartesi günü önemli kayıplar yaşadı.

Micron ve SanDisk ABD ön piyasa işlemlerinde yüzde 5'ten fazla değer kaybederken, SK Hynix yüzde 7,4 oranında düştü. Düşüşler, hafta sonu Anthropic CEO'su Dario Amodei ve diğer yapay zeka liderlerinin güvenlik endişeleri nedeniyle sınır-model geliştirmeyi yavaşlatma çağrılarının ardından geldi.

Bellek, AI Yatırımının Merkezinde

Gelişmiş yapay zeka modellerinin eğitimi ve çalıştırılması yalnızca grafik işlem birimlerinden çok daha fazlasını gerektirir. HBM hızlandırıcıları besler, geleneksel DRAM sunucuları destekler ve kurumsal NAND büyük çıkarım iş yükleri için gereken depolamayı sağlar.

Bu talep, belleği döngüsel bir emtia işinden yapay zeka altyapısının en değerli darboğazlarından birine dönüştürdü. Susquehanna analisti Mehdi Hosseini, belleklerin yarı iletken endüstrisinin "kralı" haline geldiğini belirtti.

Tahminlerine göre bellek artık yarı iletken sektörü gelirinin yaklaşık yüzde 50 ila 55'ini oluşturuyor. Tarihsel olarak bu oran yüzde 20 ila 30 arasında seyretti.

Yapay zeka veri merkezi yatırımı, sektörün yıllık gelirinin 1,5 trilyon dolar seviyelerine yaklaşmasının önemli bir nedeni oldu.

Gelecekteki Harcamalar Sorgulanıyor

Pazartesi günkü satışlar henüz gerçekleşmemiş bir yavaşlamayı fiyatlıyor. Hiçbir büyük hiperskaler yapay zeka şirketi sermaye harcamalarında kayda değer bir azalma duyurmadı ve önde gelen laboratuvarlar hesaplama kaynakları alımını durdurmayı planladıklarını söylemedi.

Barclays stratejisti Emmanuel Cau, "Temelde, ortaya çıkacak soru artan yapay zeka güvenliğinin daha yavaş ve daha az sermaye harcaması anlamına gelip gelmeyeceği olur" dedi.

Bu konu Micron ve SK Hynix için özellikle önem taşıyor çünkü HBM talebi hızlandırıcı konuşlandırmalarıyla yakından bağlantılı. SanDisk de NAND aracılığıyla benzer bir duyarlılığa sahip.

Arz Hâlâ Sıkı Kalmış

Ancak ayıların argümanı, bellek pazarının hâlâ ciddi şekilde kısıtlı olduğu rahatsız edici gerçekle çatışıyor.

KB Securities, Samsung Electronics ve SK Hynix'teki bitmiş bellek stoklarının 10 günlük arzın altına düştüğünü tahmin ediyor. Araştırma başkanı Kim Dong-won, satılabilir hacimlerin "kesinlikle yetersiz" hale gelebileceğini uyardı.

KB, HBM4, server DDR5 ve kurumsal SSD talebinin birlikte artmasıyla 2027'de DRAM ve NAND bit talebi büyümesinin arz büyümesini 10 yüzde puandan fazla aşmasını bekliyor.

Bernstein bu ay Micron ve SanDisk için "Al" notlarını yineledi ve geleneksel DRAM ile NAND sözleşme fiyatlarının üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda neredeyse yüzde 20 artabileceğini öngördü.

İki Gerçeklik Arasında Sıkışmış

Bu durum, bellek hisselerini iki gerçeklik arasında sıkışmış bırakıyor. Yapay zeka güvenliği endişeleri gelecekteki altyapı harcamalarına gerçek bir risk getirdi. Ancak mevcut arzlar hâlâ sıkı, fiyatlar yükselmeye devam ediyor ve stoklar olağanüstü düşük seviyelerde bulunuyor.

Analistler, stoklar düşük kaldıkça DRAM ve NAND fiyatlarının yükselmeye devam etmesini bekliyor.