Efor Holding'in 1,6 Milyarlık Hisse Alımının Perde Arkası

Bu işlemlerin hukuki ve finansal nitelikleri birbirinden farklı. Kamuya açıklanan bilgiler, bütün bu hareketlerin tek bir finansman veya sermaye planının parçaları olduğunu söylemek için yeterli değil.

Efor Holding'in 1,6 Milyarlık Hisse Alımının Perde Arkası

Beş Haftalık KAP Kayıtları Büyük Bir Sermaye Hareketi Ortaya Çıkarıyor

Efor Holding, dört işlem gününde Borsa İstanbul'dan 1,6 milyar TL'lik Efor Yatırım hissesi alarak şirketteki doğrudan payını yüzde 6,58'den yüzde 10,79'a çıkardı. Ancak yapılan inceleme, son alımın çok daha büyük bir hisse trafiğinin son halkası olduğunu gösteriyor.

Dört Günde 1,6 Milyar TL Hisse Alımı

İbrahim Akkuş'un sahibi olduğu Efor Holding, 18-24 Eylül tarihleri arasında Borsa İstanbul Pay Piyasası'ndan toplam 91 milyon 836 bin 926 adet EFOR payı satın aldı.

Alımların Günlük Dağılımı:

Tarih	Pay Sayısı	Tutar	Ortalama Fiyat
18 Eylül	55 milyon 70 bin	1 milyar 67,8 milyon TL	19,39 TL
21 Eylül	9,6 milyon	-	17,77 TL
22 Eylül	3 milyon	-	16,79 TL
24 Eylül	24 milyon 166 bin	311,46 milyon TL	12,89 TL
TOPLAM	91,84 milyon	1,6 milyar TL	17,42 TL

Dört günlük alımın ardından Efor Holding'in Efor Yatırım'daki doğrudan payı yüzde 6,58'den yüzde 10,79'a yükseldi. Holdingin elindeki pay sayısı 235 milyon 54 bin 405'e ulaştı. Yüzde 10 eşiğinin aşılması nedeniyle mevzuat gereği bildirim yapıldı.

400 Milyon TL'lik Daha Alım Kapasitesi Var

Efor Holding 18 Eylül'de Efor Yatırım paylarında azami 2 milyar TL'lik alım planı açıklamıştı. Planın 31 Aralık 2026'ya kadar uygulanması öngörülüyor.

Şimdiye kadar 2 milyar TL'lik limitin 1 milyar 600,2 milyon TL'si kullanıldı. Başka bir ifadeyle mevcut plan altında yaklaşık 399,8 milyon TL'lik daha alım kapasitesi bulunuyor.

Bir Ay Önce 93 Milyon Pay İçin Anlaşma İmzalandı

Efor Holding, 18 Ağustos'ta yurtdışında yerleşik bir kurumsal yatırımcıyla yaklaşık 93 milyon adet EFOR payının satın alınması için anlaşma imzaladı.

KAP açıklamasında işlemin takasının Eylül 2026'da Borsa İstanbul dışında gerçekleştirilmesinin öngörüldüğü belirtildi. Ancak pay başına fiyat açıklanmadı. Fiyat, toplam işlem bedeli ve işlem sonrasında Efor Holding'in EFOR'daki doğrudan ve dolaylı toplam hissedarlık oranı takas tarihinde kesinleşecek.

Kritik Nokta: Bugün 25 Eylül olduğuna göre, Eylül ayında gerçekleştirilmesi öngörülen yaklaşık 93 milyon paylık işlemin hangi aşamada olduğu belirsizdir.

175 Milyon Pay Goldman Sachs İşlemine Konu Oldu

Aynı dönemde grubun diğer tarafında çok daha büyük bir hisse işlemi gerçekleşti.

Efor Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı İbrahim Akkuş'a ait 175 milyon adet B grubu EFOR payı, 18 Ağustos'ta Efor Holding'in yüzde 100 iştiraki Efor Capital Teknoloji Yatırımları'na devredildi. Bu paylar Efor Yatırım'ın çıkarılmış sermayesinin yüzde 8,03'üne karşılık geliyordu.

İşlemin Yapısı:

KAP açıklamasında devir gerekçesi, orta ve uzun vadeli uluslararası finansman imkânlarının daha uygun koşullarda sağlanması ve gerektiğinde payların teminat olarak kullanılabilmesi olarak açıklandı.

Ardından Efor Capital ile Goldman Sachs International arasında söz konusu 175 milyon payı kapsayan bir pay satış ve türev işlemi gerçekleştirildi. İşlemin yapısı sıradan bir hisse satışından farklıydı. Efor Capital, vade sonunda belirlenen yapı kapsamında payları geri satın alma imkânını saklı tuttu.

Efor Holding daha sonra Goldman Sachs International ile gerçekleştirilen 175 milyon paylık satıştan elde edilen gelirlerin genel kurumsal amaçlar ve iştiraklerinin finansal dayanıklılığının güçlendirilmesi amacıyla kullanılmasının planlandığını açıkladı.

Aynı açıklamada Efor Holding, sahip olduğu EFOR paylarını altı ay süreyle borsada veya borsa dışında satmayacağını da taahhüt etti.

Invest-AZ'a 1,23 Milyar TL'lik Satış

Hisse trafiğinin bir başka ayağı ise 19 Ağustos'ta gerçekleşti.

Efor Holding'in elindeki 64 milyon 660 bin adet EFOR payının, Invest-AZ Yatırım Menkul Değerler'e satışı için pay başına 19 TL fiyat belirlendi. Bu paylar Efor Yatırım sermayesinin yüzde 2,97'sine karşılık geliyordu.

İşlem Detayı:

• Pay Sayısı: 64,66 milyon
• Birim Fiyat: 19 TL
• Toplam Tutar: ~1 milyar 228,5 milyon TL

Beş Haftalık Hisse Trafiği Özeti

Yaklaşık beş haftalık KAP kayıtları yan yana getirildiğinde dikkat çekici bir tablo ortaya çıkıyor:

Efor Holding'in Hisse Hareketleri:

İşlem	Tarih	Pay Sayısı	Tutar	Açıklama
Satış	19 Ağustos	64,66 milyon	~1,23 milyar TL	Invest-AZ'a satış
Devir	18 Ağustos	175 milyon	-	Efor Capital'e devir
Goldman Sachs	18 Ağustos	175 milyon	-	Satış ve türev işlemi
Alım Anlaşması	18 Ağustos	~93 milyon	-	Yurtdışı kurumsal yatırımcıdan
Borsadan Alım	18-24 Eylül	91,84 milyon	1,6 milyar TL	Borsa İstanbul'dan

Sıradan Bir KAP Bildiriminin Ötesinde

Bu işlemlerin hukuki ve finansal nitelikleri birbirinden farklı. Kamuya açıklanan bilgiler, bütün bu hareketlerin tek bir finansman veya sermaye planının parçaları olduğunu söylemek için yeterli değil.

Ancak rakamların büyüklüğü ve işlemlerin kısa zaman aralığında gerçekleşmesi, EFOR hisseleri etrafındaki sermaye hareketlerini sıradan bir KAP bildiriminin ötesine taşıyor.

Toplam Hisse Hareketi:

• Satılan paylar: ~64,66 milyon
• Devredilen paylar: 175 milyon
• Alım anlaşması: ~93 milyon
• Borsadan alınan paylar: 91,84 milyon
• Toplam Etkilenen Paylar: ~424,5 milyon