Petrol Fiyatları Trump'ın İran Saldırısını Ertelemesinin Ardından Keskin Düşüş Yaşadı: Jeopolitik Prim Azalıyor

Kısa vadeli perspektiften bakıldığında, petrol fiyatları jeopolitik belirsizliğe duyarlı kalmaya devam etmektedir. Trump'ın müzakere çabalarının başarısı, Hormuz'daki tanker trafiğinin normalleşme hızı ve OPEC+ arz kararları, önümüzdeki dönemde fiyat hareketlerini belirleyecek ana faktörler olacaktır. Tanker trafiğinin hâlâ sönük kalması, herhangi bir olumsuz gelişmenin petrol fiyatlarında keskin bir toparlanmaya yol açabileceğini göstermektedir.

Petrol Fiyatları Trump'ın İran Saldırısını Ertelemesinin Ardından Keskin Düşüş Yaşadı: Jeopolitik Prim Azalıyor

Petrol fiyatları Pazartesi günü keskin bir düşüş yaşamıştır. ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'a yönelik bir saldırıyı ertelemesi ve Hormuz Boğazı'nın yeniden açılmasını amaçlayan müzakereleri desteklemesinin ardından fiyatlar yüzde 7'ye varan düşüşle gerilemiştir.

Brent türü ham petrol düşüşü sınırlayarak varil başına 83,44 dolar ile yüzde 5,11 aşağıda işlem görmektedir. West Texas Intermediate ise yüzde 5,79 düşüşle 79,77 dolar seviyesine gerilemiştir. Her iki gösterge de Temmuz ayında Körfez çevresindeki çatışmalar ve tanker saldırıları nedeniyle sevkiyatların kısıtlanmasıyla yüzde 20'den fazla değer kazanmıştı.

OPEC+ eylülde günlük üretim kotasında 188 bin varillik artışı onaylayarak düşüş havasını desteklemiştir. Yine de satışların gelişmelerin önünde koşuyor olma ihtimali bulunmaktadır. Tanker trafiği hâlâ sönük, saldırılar devam etmekte ve dünyanın en önemli enerji güzergâhlarından birinde güvenli geçişi garanti eden bir anlaşma yoktur.

Trump, İran ve diğer Orta Doğu hükümetlerinin Tahran'ın nükleer programını ve Hormuz'un yeniden açılmasını kapsayan bir anlaşmayı tamamlamak için süre talep ettiklerini söylemiştir. Saldırıyı iptal etme kararı, yatırımcıları ham petrol fiyatına yerleşmiş jeopolitik primin bir kısmını çıkarmaya teşvik etmiştir. OPEC+ artışı ise satış için ikinci bir gerekçe sunmuştur.

Ancak son kota artışları, Körfez, Rusya ve Kazakistan'dan gelen ihracatlar İran ve Ukrayna savaşları nedeniyle hâlâ aksadığı için piyasaya fazla ek petrol sağlamamaktadır. Varbiller alıcılara ulaşamıyorsa üretim hedeflerinin önemi azalmaktadır. IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, asıl sorunun iyimserliğin yeniden tekrarlayan bir döngüye dönüşüp dönüşmeyeceği olduğunu söylemiştir. Daha önceki uzlaşma umutları, İran'ın müzakere kozunu koruyarak boğaz üzerinde hakimiyetini sürdürmesiyle sönmüştü.

Hormuz Boğazı, ham petrolün altında tetik unsuru olmaya devam etmektedir. Sevkiyat verileri, arz sorununu çözüldüğüne dair çok az kanıt sunmaktadır. Hafta sonunda Hormuz'dan geçen trafik yavaşlarken, United Kingdom Maritime Trade Operations Cumartesi gününden bu yana üç tanker saldırısı bildirmiştir. Savaş öncesi boğaz, küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzlarının yaklaşık beşte birini taşıyordu.

Boğazın önemi, gemi hareketlerinin, sigorta maliyetlerinin ve yükleme programlarının siyasi açıklamalardan daha iyi bir yumuşama testi sağlayabileceği anlamına gelmektedir. ING stratejistleri Warren Patterson ve Ewa Manthey, tanker akışları düzelmediği için ham petrolün kendini öne atıyor olabileceği uyarısını yakın tarihli bir piyasa notunda yapmıştır. Sürdürülebilir bir düşüşün, gemilerin saldırı korkusu olmadan rotayı güvenle geçebileceklerine dair netlik gerektirdiğini savunmaktadırlar.

Son ABD ara verme kararı hemen başka bir saldırı tehdidini ortadan kaldırsa da kaybedilen arzı geri getirmemektedir. Bozulma sürerse potansiyel yukarı yön hâlâ önemli kalmaktadır. JPMorgan, kesintiye uğrayan her ilave ayın Brent'e varil başına kabaca 7 ile 8 dolar ekleyebileceğini tahmin etmektedir.

Goldman Sachs, Hormuz'daki kesintinin devam etmesi durumunda Brent'i 120 dolar seviyelerine itebilecek bir senaryo çizmiştir. Bu projeksiyonlar temel tahminlerden ziyade risk senaryolarıdır. Goldman hâlâ gerilimin azalmasını beklemektedir; çatışma bölgesi dışındaki arzın genişlemesi ise fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilecektir.

Kotak Securities emtia araştırma başkanı Anindya Banerjee, uzun vadeli görünümün yönünün değişmediğini, yalnızca zamanlamasının kaydığını söylemiştir. Daha yüksek OPEC+ hedefleri, Birleşik Arap Emirlikleri'nde rekor üretim ve artan OPEC dışı arz, ham petrolü 2027'ye doğru soğutabilecektir.

Kısa vadeli perspektiften bakıldığında, petrol fiyatları jeopolitik belirsizliğe duyarlı kalmaya devam etmektedir. Trump'ın müzakere çabalarının başarısı, Hormuz'daki tanker trafiğinin normalleşme hızı ve OPEC+ arz kararları, önümüzdeki dönemde fiyat hareketlerini belirleyecek ana faktörler olacaktır. Tanker trafiğinin hâlâ sönük kalması, herhangi bir olumsuz gelişmenin petrol fiyatlarında keskin bir toparlanmaya yol açabileceğini göstermektedir.