Petrol Piyasası Analizi: Rezerv Salımları Fiyatları Hafifletiyor

Bir sonraki hamle, toparlanmanın kalıcı olup olmayacağına bağlı olacaktır. Eğer G7 varilleri sorunsuz gelir ve Körfez ihracatları savaş öncesi seviyelere yakın seyrederse, Brent ve WTI daha da gevşeyebilir. Başka bir tanker saldırısı, rafineri kesintisi veya İran çevresinde bir tırmanma bu fiyat hareketini hızla tersine çevirebilir.

Petrol Piyasası Analizi: Rezerv Salımları Fiyatları Hafifletiyor

G7 rezerv salımları kısa vadeli arz endişelerini hafifletirken Brent yaklaşık 102 dolar seviyelerinde durmaktadır. WTI, Orta Doğu ihracatlarının savaş öncesi seviyelere doğru toparlanmasıyla yaklaşık 90 dolar civarına gerilerek işlem görmektedir. OPEC+, tanker saldırılarının Körfez akışlarını tehdit etmesiyle Kasım üretimini sabit tutmaktadır.

Pazartesi günü petrol fiyatları, acil durum stoklarının koordineli olarak serbest bırakılması ve Orta Doğu ihracatlarında keskin bir toparlanmanın ani bir kıtlık korkusunu hafifletmesiyle gerilemiştir. Ancak Körfez güvenlik riskleri jeopolitik primi canlı tutunca Brent 100 dolar üzerinde kalmıştır.

Fiyat Seviyeleri ve G7 Kararı

Brent ham petrol varil başına yaklaşık 101.50 dolar seviyesinde işlem görürken, West Texas Intermediate ise yaklaşık 90.10 dolar civarındadır. Geri çekilme, G7'nin dört ay boyunca 100 milyon varil ham petrol ve yakıt ürününü serbest bırakma kararının ve OPEC+'ın Kasım üretim hedeflerini değiştirmeme hamlesinin ardından gelmiştir. Daha yumuşak ton, ham arzda düzelme olduğunu gizlese de rafine yakıtlar ve deniz taşımacılığında süregelen riskler devam etmektedir.

Acil Variller Kısa Vadeli Dengeyi Değiştiriyor

G7 planı, piyasayı basitçe ham petrolle doldurmaktan ziyade en baskı altındaki bölümü soğutmayı hedeflemektedir. Serbest bırakılacak miktarın önemli bir kısmı dizel olacak olup ilk dilimin 20 gün içinde yapılması planlanmaktadır. Hükümetler ayrıca ihracat kısıtlamalarından kaçınma taahhüdünde bulunmuştur.

Plan açıklandıktan sonra Avrupa gazoil ve ABD dizel vadeli işlemleri sert düşmüştür. Bu durum, son enerji şokunun ne kadarının rafine ürünlere kaydığını göstermektedir. Serbest bırakma bir tampon sağlamakta ancak yapısal bir çözüm değildir. Rafineri arızaları ve Orta Doğu ile Rusya'dan kesintiye uğrayan yakıt ihracatları dizel stoklarını sıkı bırakmıştır. Bu yüzden etkinin, arzın son pazarlara ne kadar hızlı ulaşacağına bağlı olacaktır.

Orta Doğu İhracatları Toparlanıyor Ama Risk Primi Sürüyor

Daha büyük düşüş yönlü gelişme, Körfez ham petrol akışlarındaki toparlanmadır. Kpler verileri, Orta Doğu ihracatlarının 1 Ekim itibarıyla günlük ortalama yaklaşık 18.5 milyon varil olduğunu göstermektedir. Bu rakam, savaş öncesi ortalama olan 18 milyonun biraz üzerindedir. Eylül sonlarında birkaç günde sevkiyatlar günlük 19.5 milyon ile 22.5 milyon varil arasında gerçekleşmiştir.

Bu toparlanma, alternatif boru hatları, gemadan-gemeye transferler ve Hürmüz Boğazı'ndan artan trafikle desteklenmiştir. Ancak gemilere yönelik saldırılar artmaktadır. 28 Eylül'den bu yana Hürmüz çevresinde en az yedi olay kaydedilmiştir. Güvenli ring seferleri ise tur başına 30 milyon dolar ile 40 milyon dolar arasında maliyete mal olmaktadır.

Analistler, saldırıların yenilenmesi durumunda koşullar kötüleşirse günlük iki ila üç milyon varil akışın ortadan kalkabileceğini belirtmektedir. Rabobank stratejistleri, Hürmüz akışlarındaki iyileşme ve Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattının kısmi onarımının tedarik endişelerini hafiflettiğini söylemektedir. Aynı zamanda, daha büyük bir ABD askeri varlığının bu normalleşmeyi hızla bozabileceği konusunda uyarmaktadırlar.

OPEC+ Aşağı Yönün Açılmasını Engelliyor

OPEC+, Kasım üretim hedeflerini değiştirmeyerek ek bir kısıtlama katmanı eklemiştir. Suudi Arabistan ve Rusya dahil yedi ana üye mevcut kotaları korumakta ve 1 Kasım'da tekrar bir araya gelmektedir.

Başlık kotaları hâlâ piyasaya ulaşan petrol miktarını abartmaktadır. Körfez üreticileri, aylar süren savaş kaynaklı kesintilerin ardından hedeflerin altında kalmaya devam etmektedir. UBS analisti Giovanni Staunovo, Hürmüz üzerinden geçen akışlar iyileşmiş olsa da fiili OPEC+ üretiminin hala kota seviyelerinin çok altında olduğunu söylemektedir.

Bu durum, Brent'in daha güçlü ihracatlar ve acil salımlara rağmen neden 100 dolar üzerinde kaldığını açıklamaya yardımcı olmaktadır.

Sonraki Adımlar ve Risk Faktörleri

Bir sonraki hamle, toparlanmanın kalıcı olup olmayacağına bağlı olacaktır. Eğer G7 varilleri sorunsuz gelir ve Körfez ihracatları savaş öncesi seviyelere yakın seyrederse, Brent ve WTI daha da gevşeyebilir. Başka bir tanker saldırısı, rafineri kesintisi veya İran çevresinde bir tırmanma bu fiyat hareketini hızla tersine çevirebilir.