TCMB Anketi: Yıl Sonu Enflasyon ve Dolar Beklentileri Yükseldi

2027 Yılı: 2027 yılına ilişkin GSYH büyüme beklentisi aşağı yönlü revize edildi. Bir önceki anket döneminde yüzde 4,1 olan beklenti, yüzde 4,0'a geriledi. 10 baz puanlık bir düşüş yaşandı.

TCMB Anketi: Yıl Sonu Enflasyon ve Dolar Beklentileri Yükseldi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Ağustos 2026 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını açıkladı. Reel ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 68 katılımcının yanıtladığı ankette, yıl sonu enflasyon ve dolar/TL beklentileri yükselirken, eylül ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin politika faizi beklentisi yüzde 37 oldu.

Yıl Sonu Enflasyon Beklentisi Yükseldi

Katılımcıların 2026 yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi, bir önceki anket dönemindeki yüzde 29,21 seviyesinden yüzde 29,43'e yükseldi.

Bu, 22 baz puanlık bir artış anlamına gelmektedir.

Uzun Vadeli Enflasyon Beklentileri

Daha uzun vadeli enflasyon beklentilerine bakıldığında:

Dönem	Önceki Anket	Ağustos Anketi	Değişim
12 Ay Sonrası	23,95%	23,69%	-26 bp ↓
24 Ay Sonrası	17,83%	18,03%	+20 bp ↑

12 Ay Sonrası TÜFE: Önceki anketteki yüzde 23,95'ten yüzde 23,69'a geriledi. 26 baz puanlık bir düşüş yaşandı.

24 Ay Sonrası Enflasyon: Yüzde 17,83'ten yüzde 18,03'e çıktı. 20 baz puanlık bir artış gerçekleşti.

Enflasyon Aralığı Tahminleri

12 Ay Sonrası: Katılımcılar yüzde 45,17 olasılıkla TÜFE'nin yüzde 22,00-24,99 aralığında gerçekleşeceğini öngördü. Nokta tahminlere göre katılımcıların yüzde 47,62'sinin beklentisi de bu aralıkta toplandı.

24 Ay Sonrası: Katılımcılar yüzde 51,87 olasılıkla enflasyonun yüzde 16,00-19,99 aralığında gerçekleşmesini bekledi. Nokta tahminlerde katılımcıların yüzde 52,63'ünün beklentisi aynı aralıkta yer aldı.

Faiz Beklentileri

Cari Ay Sonu Gecelik Faiz: Katılımcıların BIST Repo ve Ters-Repo Pazarı'nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi, önceki anket döneminde olduğu gibi yüzde 40 seviyesinde kaldı.

Eylül PPK Toplantısı Politika Faizi: Eylül ayında gerçekleştirilecek PPK toplantısına yönelik TCMB politika faizi beklentisi yüzde 37 olarak kaydedildi.

Bu, piyasa katılımcılarının Merkez Bankası'nın faiz oranında bir değişiklik yapabileceğini öngördüğünü göstermektedir.

Dolar/TL Beklentileri Yukarı Yönlü Revize Edildi

Katılımcıların dolar/TL beklentileri yukarı yönlü revize edildi:

Dönem	Önceki Anket	Ağustos Anketi	Değişim
2026 Yıl Sonu	51,55 TL	51,66 TL	+0,11 TL ↑
12 Ay Sonrası	56,69 TL	57,43 TL	+0,74 TL ↑

2026 Yıl Sonu: Katılımcıların 2026 yıl sonu dolar/TL beklentisi bir önceki anket dönemindeki 51,55 TL'den 51,66 TL'ye yükseldi.

12 Ay Sonrası: 12 ay sonrası dolar/TL beklentisindeki artış daha belirgin oldu. Önceki ankette 56,69 TL olan beklenti, Ağustos anketinde 57,43 TL'ye çıktı. Bu, 74 kuruşluk bir artış anlamına gelmektedir.

Ekonomik Büyüme Beklentileri

2026 Yılı: Katılımcıların Türkiye ekonomisine ilişkin 2026 yılı büyüme beklentisi yüzde 3,1 ile değişmedi. Beklenti sabit kaldı.

2027 Yılı: 2027 yılına ilişkin GSYH büyüme beklentisi aşağı yönlü revize edildi. Bir önceki anket döneminde yüzde 4,1 olan beklenti, yüzde 4,0'a geriledi. 10 baz puanlık bir düşüş yaşandı.

Genel Değerlendirme

Ağustos 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları şu ana noktaları ortaya koymaktadır:

• Enflasyon Riski: Yıl sonu enflasyon beklentisinin yükselişi, piyasa katılımcılarının fiyat istikrarı konusunda endişeli olduğunu göstermektedir.

• Döviz Beklentisi: Dolar/TL beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesi, türk lirasının değer kaybı beklentisini yansıtmaktadır.

• Faiz Politikası: Eylül PPK toplantısında faiz değişikliği beklentisi, piyasanın Merkez Bankası'nın politika duruşu konusunda belirsizlik yaşadığını göstermektedir.

• Büyüme: 2026 büyüme beklentisinin sabit kalması, ekonomik aktivitede istikrar beklentisini gösterirken, 2027 beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi, ileri dönem konusunda temkinli bir yaklaşımı yansıtmaktadır.